中信建投研报表示，二季度经济数据超预期，7月底政治局会议定调积极，预计三季度经济整体仍有支撑。流动性方面，近期国内流动性环境整体较为宽松淘配网，股债跷跷板效应显现。海外方面，近期美国和多个国家关税谈判情况均已落地，实际加关税税率在15%左右，我们预计后续与中国谈判也仍有较大协商空间，风险可控。在此大背景下，全球风险偏好明显回升。考虑到经济有托底，流动性偏宽松，全球风险偏好明显修复，行业配置方面我们相对更加看好成长。1、依然保持高景气的成长方向：包括海外算力链（PCB，光模块等），创新药（部分BD落地，CXO等继续高增长）；风电；军工（有分化）；2、预计国产算力和AI应用等方向后续进展会加快；高端制造机器人、固态电池等产业也有望出现更多订单落地；3、政策层面继续积极关注反内卷方向行业去产能的落地。
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